Кой изпитва болката от тарифите на Тръмп?
Бележка на редактора (1 август 2025 г.): Тази публикация е обновена.
В отминалата ера, която е била 2024 година, Америка начислява данъци приблизително единствено 2% върху вноса си на артикули. В новата епоха на комерсиалните войни в този момент тя има „ ефикасна “ цена от над 16%, най -високата след 30 -те години на предишния век (виж графика 1). Цените наподобяват, с цел да отидат още по -високи. На 31 юли президентът Доналд Тръмп подписа изпълнителна заповед, която доста повдига цените за множеството търговски сътрудници в Америка, като нарастването би трябвало да влезе в действие на 7 август. Задълженията върху множеството артикули от Европейския съюз и Южна Корея, които неотдавна реализираха покупко-продажби с Америка, ще набъбнат до 15%. Индия е изправена пред цена от 25%; Южна Африка, 30%; Канада, 35%. Докато публикувахме това, г -н Тръмп изглеждаше податлив да разшири тарифното помирение на Америка с Китай. Но това към момента оставя втората по величина стопанска система в света, изправена пред данъци от към 40% от продажбите до най-големите в света.
Кой заплаща за тези цени, в цялото им безпределно многообразие? Повечето икономисти считат, че елементарните американци ще изгубят, защото цените в магазините се покачват. За разлика от това, г -н Тръмп и неговата котерия, ослепително упорстват, че останалият свят ще поеме товара, като понижи цените на продажбите им. Засега доказателствата дават на ноуните на вярата.
Критиците на господин Тръмп в икономическата специалност имат история и проучвания на своя страна. Проучванията демонстрират, че когато дадена страна постанова отговорности върху вноса си, задграничните му снабдители постоянно поддържат цените си почти същите. Тарифата е слоена от горната страна. Така беше по време на първата администрация на Тръмп, която плесна цените за Китай и други. Проучване от 2019 година откри „ цялостно прекосяване на цените за вътрешни цени на вносни артикули “.
Някои задгранични компании заемат сходна позиция в отговор на новите данъци на господин Тръмп. През април Ферари добави до 10% към цената на колите си. Англия Инеос съобщи, че ще таксува повече за своята гранадиер офроудър. Canon, основател на камери, предизвести дилърите да се приготвят за увеличение на цените.
Но по-широкият модел е по-доброкачествен. Досега има изненадващо малко доказателства за тарифното „ прекосяване “ в инфлацията. През юни „ Основните “ потребителски цени на Америка (т.е. като се изключи храните и енергията) набъбнаха с 0,2% по отношение на предходния месец, под оценката на консенсус от 0,3%. Икономистите са разкрили някои доказателства за повишение на цените, провокирани от тарифите-например в частите на автомобилите-но те трябваше да наподобяват по-трудно за това, в сравнение с са очаквали.
Какво изяснява тези изненадващи резултати? Американските компании, а не потребителите, могат да заплащат за комерсиалната война, като одобряват по -ниски облаги, предлага проучвания на Deutsche Bank. Някои компании също ускориха запасите преди осъществяването на цените, което им разрешава да избегнат повишението на цените си към този момент.
задграничните снабдители на Америка също могат да споделят повече от товара, в сравнение с в първия мандат на г -н Тръмп. Nintendo, японска компания за електроника, резервира американската цена на конзолата Switch 2 Games на Щатски долар 449,99. Много китайски производители наподобява са подготвени да следват Nintendo и да поемат отговорности: Fuling, снабдител на принадлежности за хранене, споделя, че клиентите му чакат да поемат „ част от увеличените тарифни разноски “. Tirtir, южнокорейска марка за хубост, известна измежду американските ген Zers, алармира, че може да усвои множеството от цените. Games Workshop, английски производител на военни игри, също наподобява безропотен за поемането на шлагера, предизвестява вложителите, че цените могат да понижат годишните облаги с 12 милиона паунда (16 милиона долара).
„ Намерихме ориентировъчни доказателства, че корейските автомобилни експортьори се качват на цената на по-високите американски цени, най-малкото към този момент “, написа Kim Jin-Wook от Citigroup, в записка Ким Джин-уок. Банката на Япония наблюдава цените на износа на коли в Америка. В взаимозависимост от йените те са паднали с 26% през последната година. Част от този спад може да отразява придвижванията на обменния %. Промената цена на $ носи по -малко йени, когато американската валута е слаба. Но това единствено повдига различен въпрос: Защо Японските производители на коли не покачват цените си в $ по -енергично в отговор?
По -всеобхватна точка от данни в сходна посока. Икономистът събра серия за експортните цени от редица най -големи търговски сътрудници в Америка, в това число Канада, Германия и Южна Корея. В предишното експортьорите в тези страни бяха изцяло подготвени да покачат цените: по време на инфлационния скок от 2021-22 година те ги усилват с повече от 15% за 12-месечен интервал (виж графика 2). И въпреки всичко през последната година междинната цена на локалната валута на техния експорт е спаднала с 3,6%. Нищо от този тип не се случи по време на първата комерсиална война на г -н Тръмп.
Някои икономисти означават спиране сред това, което оповестяват чужденците, и това, което американските вносители споделят, че заплащат. Например, е мъчно да се намерят доста доказателства за потапяне на цените за вноса на японски коли. Икономистите от Citi спекулират, че времето, належащо за изпращане на непознат артикул до американско пристанище, може да изясни пъзела. Това „ допуска закъснение сред спадащите цени на износа и когато данните за импорт на импорт биха уловили спада “, споделят те.
Защо задграничните снабдители могат да бъдат толкоз прощаващи? Някои шефове се тормозят повече от преди американския консуматор. С висока инфлация скорошна памет, хората към този момент считат, че всичко е прекомерно скъпо. Те имат дребна приемливост към заплащането на още по -високи цени. Обратното може да е правилно за самите задгранични компании. Те са в положително финансово състояние да устоят на цените. Съвкупните маржове на изброените компании на разрастващите се пазари станаха по -дебели през последното десетилетие, нараствайки с над два процентни пункта. Европейските компании са се радвали на сходни облаги. Тези компании могат да си разрешат да подхващат дребен удар на облагите, най-малко към този момент.
Преди дълго време стопанската система на Америка да почувства болката от комерсиалната война по -остро. Въпреки че някои китайски компании може да са понижили цените си, тези съкращения не са съвсем задоволително дълбоки, с цел да компенсират големия растеж на цените, с които се сблъскват, показва проучванията на Deutsche Bank. В допълнение, задграничните компании, които са понесли разноските до момента, може да не са в положение да ги понесат вечно - изключително в случай че тарифните цени не престават да се усилват. Президентът обича да се опълчва на своите съперници, в икономическата специалност и отвън него. Но той постоянно е неговият най-лош зложелател.
За повече експертен разбор на най-големите истории в стопанската система, финансите и пазарите, регистрирайте се в диалози с пари, нашия седмичен клиент единствено за клиенти.
